近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ22寸是多少厘米)笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方22寸是多少厘米脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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