AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)kind用法固定搭配，kind用法总结人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随kind用法固定搭配，kind用法总结着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(hukind用法固定搭配，kind用法总结ò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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