“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(f食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写āng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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